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东森游戏平台网址|央行“降息”了:LPR下调5个基点 或将影响你的房贷

文章来源:澳门贵宾厅线路 发布时间:2019-12-29 13:09:28

东森游戏平台网址|央行“降息”了:LPR下调5个基点 或将影响你的房贷

东森游戏平台网址,最近,央行可谓是“政策频出”——降准落地不久,又对MLF和逆回购利率进行了调整。今天,新一期LPR也予以公布。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2019年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%,分别较上月下调5BP(基点)。这是10月20日1年期LPR报价持平后,再度恢复下行;而5年期以上报价则是自新LPR亮相以来首次下调。

“1年期LPR下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5BP一致,从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制,表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

LPR随MLF利率同步下降

此前,11月5日MLF操作利率下调5个基点;11月18日央行7天期逆回购利率也下调5个基点。考虑到新LPR 改按公开市场操作利率加点形成的方式报价,其中公开市场操作利率主要指MLF(中期借贷便利)利率。由此,在MLF利率等公开市场政策利率下调后,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀分析认为,本月LPR如市场预期随MLF利率同步下降5BP,可见央行继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济支持力度引导在逐渐发挥作用。“发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行,应该是未来一段时间央行的政策导向。”

而此次主要针对居民房贷的5年期以上LPR下调则略超市场预期。

“5年期LPR下调5BP,有助于降低刚需购房群体房贷成本,在当前稳增长前提下也有利于房地产市场保持平稳发展。”温彬分析认为。而在陈冀看来,5年期LPR下调并不等同于房贷政策正在放松,旨在一定程度降低企业中长期信贷融资成本。

进一步释放强化逆周期调节信号

多位专家一致认为,从近期政策层面看,央行当前加大逆周期调控力度,这对切实降低实体经济融资成本、稳投资、稳增长、稳预期方面将发挥积极作用。

“11月两项重要公开市场政策利率下行,正在扭转此前4个月货币市场利率整体边际走高、且8月和10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的状况。我们判断,从11月开始,‘宽货币’势头有望恢复。与此同时,主要针对企业贷款的1年期LPR走低,将带动企业贷款利率下行。这意味着‘宽货币’与‘宽信用’联动明显,货币政策传导效率显著增强。”东方金诚首席宏观分析师王青分析表示。

昨日,中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会指出,商业银行要真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。王青表示,这意味着监管层一方面要求银行在新发放贷款中继续扩大LPR使用范围,更重要的是要求银行要在贷款定价中切实体现LPR下调结果,让企业感受到贷款利率确实在下降,而非在转向以LPR为基准定价的过程中,通过提高风险溢价等方式,总体维持原有贷款利率水平。

此前,为推动LPR应用,监管对于不同银行设定了“358”、“58”的进度要求。目前来看,进展超过预期。据《2019年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)披露,9月份新发生贷款中运用 LPR 定价的占比已达到46.8%,其中主要运用于企业贷款。随着 LPR 改革效果的逐步显现,市场利率向贷款利率的传导效率提升,带动企业贷款利率下降,9月份新发放企业贷款利率较 2018年高点下降0.36个百分点,初步体现了以市场化改革的方式降低贷款实际利率的政策效果。

央行同时还在这次会议中强调,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度。这是继《报告》中将 “适时适度进行逆周期调节”转变为“强化逆周期调节”之后,监管层再度释放逆周期调节力度加大信号。

“下一步结合LPR下行激活企业贷款需求,今年以来各项贷款余额增速持续下行的局面有望扭转,主要体现金融对实体经济支持力度的社会融资规模增速也有望改变低位徘徊局面,这将对制造业和基建投资起到较为明显的提振作用。”王青说。

预计未来LPR还将持续小幅下行

预测LPR是否调整,已成为每个月市场的常规动作。这也从侧面印证了LPR已成为贷款利率引导风向标。对于接下来LPR的走势将如何,市场也有一定预期。

王青表示,回顾政策利率调整历史,鲜见1次下调后即止步的情况,往往表现为一个连续多次的调整过程。此外,《报告》强调:“当前外部环境错综复杂,经济下行压力持续加大”。这意味着未来一段时间稳增长需求上升,货币政策逆周期调节力度将持续加大,MLF利率、7天期逆回购利率仍有下调趋势。“我们判断,从11月开始,本轮政策性降息过程已经启动,未来LPR也将随政策利率进入一个持续下调过程。”王青说。

不过,考虑到接下来“猪通胀”还将带动CPI走高,稳定房价、稳定宏观杠杆率及防控系统性金融风险等在货币政策目标中占有重要位置,王青认为,本轮利率调整过程将主要采取“小步慢行”节奏,类似美联储一次下调政策利率25个基点的情况不大可能出现。这将有助于保留货币政策空间,维护我国在主要经济体中少数实行常态货币政策国家地位,避免出现“大水漫灌”现象。

不仅仅是LPR,温彬还认为,下一阶段法定存款准备金率和政策利率仍有下降的空间和必要,预计央行将继续深化利率市场化改革,打破贷款利率隐性下限,畅通货币政策传导机制,更好地发挥货币政策价格工具在逆周期调节中的作用,推动贷款实际利率下行。

对于《报告》中强调的要主动维持常态货币政策地位,中信证券研究所副所长明明表示,这意味着央行在把握货币政策操作节奏和力度上更加精准、力求效率。他预测后续可能的组合是:降息幅度小,例如此前MLF操作利率小幅下调;OMO(公开市场操作)利率调整继续后延,将原本一次性降息(即MLF和OMO同时降息)转变为两次降息(MLF和OMO先后降息);继续定向降准;其他诸如MLF、再贷款、再贴现、PSL(抵押补充贷款)等机构性货币政策工具,以及MPA(宏观审慎评估体系)考核等;创设其他机构性货币政策工具,例如CBS(央行票据互换工具)、TMLF(定向中期借贷便利)等。

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